硕果累累的一年，实现重大战略转型

GF 在 2018 年再次实现两位数增长，达到 45.72 亿瑞士法郎。抛开收购、剥离和汇率的影响，增长达到 7%，高于 2020 战略制定的年增长 3-5% 的目标。我们最大的业务分支 GF管路系统 是有机增长的主要支柱，实现了 8% 的有机增长率。集团企业在所有三大区域，即欧洲、亚洲和美洲的销售额均实现了增长，其中美洲的增长幅度最大。经过上半年强劲增长之后，市场在下半年受到了贸易紧张局势的影响，导致 GF 的增长率放缓。

运营业绩（息税前利润）增加了 9%，达到 3.82 亿瑞士法郎。GF 管路系统及 GF 加工方案成为这一增长的主要动力。

每股收益达到 69 瑞士法郎，2017 年为 62 瑞士法郎。鉴于 2018 年的积极财务发展，董事会将在即将召开的年度股东大会上提出将每股股息从上一年的 23 瑞士法郎增加到 25 瑞士法郎。

GF 扣除少数股权后的净利润为 2.81 亿瑞士法郎，与 2017 年相比增加了 12%；收购前自由现金流为 1.47 亿瑞士法郎（上一年为 2.04 亿瑞士法郎），基本达到 GF 的 1.5-2 亿瑞士法郎目标范围中的最低目标。与上一年度的差异源自面向未来进行的投资，即 GF加工方案在瑞士的新生产设施，以及 GF成型方案在美国新建的轻金属铸造厂。

GF管路系统

GF管路系统的销售额增加了 9%，达到 18.21 亿瑞士法郎。事业部实现了 8% 的有机增长。2018 年，GF 管路系统在美洲和欧洲的运营为增长贡献良多，而由于贸易纠纷影响到客户情绪，在中国的销售趋缓。该事业部产生的息税前利润为 2.17 亿瑞士法郎，比上年增长 15%。由于大多数工厂开工状况良好，且高价值产品的销售额再度大幅上升，因此息税前利润率达到了 11.9%，而 2017 年这一数字为 11.3%。

GF成型方案 

GF成型方案 （即之前的 GF Automotive）的销售额增长显著，达到 16.87 亿瑞士法郎，增长率高达 14%。主要的增长动力源自于 2018 年 4 月收购 Precicast Industrial Holding SA（瑞士），以及 2017 年 11 月收购 Eucasting Ro SRL（罗马尼亚）。其有机增长率为 5%。经过上半年的稳健发展，欧洲的汽车行业在下半年受到新排放登记规定的影响，导致主要的汽车制造商暂时缩减生产量。该事业部的运营业绩为 0.86 亿瑞士法郎，而 2017 年为 0.93 亿瑞士法郎。一方面，美国新建的轻金属铸造厂的爬坡对利润造成预期中的较大负面影响；另一方面，年末随着客户提货量的减少，工厂的生产需求趋淡。

GF加工方案

GF加工方案的订单量略高于去年，其中美国增长强劲，而中国市场在下半年因贸易摩擦影响客户情绪而变得疲软。该事业部的销售额增长了 8%，达到 10.66 亿瑞士法郎，有机增长 5%。销售额增长的主要驱动力是欧洲和美国的航空航天和医疗行业。经营业绩增长 7% 至 8800 万瑞士法郎，ROS 保持不变，为 8.3%。

业务组合积极地向着更高价值业务转型 

2018 年，GF成型方案的业务组合进行了转型，更加注重正在增长及具有前景的领域，如汽车行业轻金属组件和航空发动机及燃气涡轮的精密铸件。因此，辛根和梅特曼（德国）的两家大型铸铁厂于 12 月被剥离，由 GF成型方案三名经验丰富的管理人员接收。

不仅如此，2018 年 4 月，GF 收购了航空涡轮机及燃气涡轮机领域的著名精密铸造专业公司——Precicast Industrial Holding SA（瑞士）。这两项重要战略举措旨在使 GF成型方案创造更高的利润率。这两项举措还令 GF 集团在汽车行业的业务大幅缩减。

2019 年 4 月 Andreas Müller 接替 Yves Serra 担任 CEO

达到退休年龄之后，Yves Serra（65 岁）将在即将到来的年度股东大会上宣布退休，现任财务总监 Andreas Müller（48 岁）将接替其职位。

展望

在过去几个月，宏观经济条件更加复杂多变。然而，机遇仍然存在，抛开不可预见的环境因素，我们仍要寻求积极发展。

GF 管路系统 推出了众多新产品，比如完整的数字阀产品线，同时还正在开拓数据中心冷却等前景光明的细分市场。GF成型方案 有望显著提高运营业绩。该事业部在年初对其业务组合进行了重组，在全球范围内赢得了大量订单。此外，其新成立的轻金属合资企业 GF Linamar 也在美国迅速扩大生产。GF 加工方案有望在航空及医疗领域稳定增长。自动化领域订单保持增长，该事业部近期推出了具有前景的 3D 打印系统及数字服务等新技术。

不仅如此，利润最丰厚的业务分支 GF 管路系统在集团中的比重继续显著提升，其销售额达到集团总销售的将近 50%。

对于 GF 总体而言，2020 战略增长目标仍然保持不变，为 3-5%。在盈利能力方面，基于GF 成型方案的业务重组提高了其经营能力，将当前 2016-2020 年的销售利润率战略目标提高至 9-10%（原为 8-9%），而投入资本回报率目标提高至 20-24%（原为 18-22%）。